加息、降息、LPR、房贷利率，都是什么？

第一章 加息和降息，到底是什么？

有加息就会有降息。它们虽然是对立面，但都是宏观调控经济的重要工具，在特定时期发挥各自的作用。

简单来说：

• 加息：中央银行提高政策利率；
• 降息：中央银行降低政策利率。

不过要注意，央行调整的通常不是直接规定商业银行的存贷款利率，而是政策利率。政策利率变动后，会先影响银行之间的资金成本，再逐步传导到商业银行的存贷款业务，最终影响个人和企业的存钱、借钱成本。

比如加息时，政策利率提高，银行获得资金的成本增大，反馈到社会面上，个人、企业存在银行里的钱，利率往往也会跟着增加，贷款利息也会变多。降息则正好相反。

几个容易混淆的术语，先做一个区分：

在中国，中国人民银行是央行，它调控的是政策利率。政策利率传导到商业银行后，形成LPR（贷款市场报价利率），再由各商业银行在 LPR 基础上加点，形成最终的房贷利率。

在美国，央行是美联储，它调控的是联邦基金利率，即美国银行之间隔夜拆借的利率。这个利率不直接等于存贷款利率，但会通过市场传导影响美国的存贷款、汇率和全球资产价格。

了解了这些概念，我们再来看加息和降息分别会对社会带来哪些具体影响。

第二章 加息：收紧钱袋子

加息之后，利率提高，储蓄意愿通常会变得更加强烈。与此同时，贷款利率提高，贷款意愿就会降低。

在二者共同作用下，流出银行的钱变少，流入银行的钱变多。反映到整个社会层面，就表现为：

• 流动性减少；
• 资金趋于保守；
• 通货膨胀受到抑制。

对于股市而言，加息通常意味着流入资金减少，市场活力减弱，成交低迷，自然难以拥有好行情。这也是为什么美联储一提加息，整个股市的情绪面都会偏向消极的重要原因。

不过，加息未必导致股市下跌。如果加息是因为经济强劲、企业盈利改善，股市也可能继续上涨。所以更准确的说法是：

在其他条件不变的情况下，加息通常对股市偏利空。

第三章 降息：把钱放出来

降息则相反。银行减少存款和贷款利率，储蓄的积极性降低，贷款的积极性提高，从而导致银行的钱趋于流出，社会上的钱变多。

钱一多，就能够促进消费，通货膨胀也会因此抬头。此外，多出来的钱还可能流入股市，甚至融资业务（向券商借钱炒股）也能得到利好。这样就往往表现为股市上涨，交易意愿变强。

因此，降息一般是很多企业或者股市投资者愿意看到的。但同样要注意，降息如果是因为经济衰退、企业盈利恶化，股市也可能不涨反跌。所以更严谨地说：

在其他条件不变的情况下，降息通常对股市偏利好。

小结：

无论是加息还是降息，都有其独特的意义所在，对于社会稳定、调节经济有着不容忽视的作用。

第四章 基点：利率变动的计量单位

100个基点相当于1%，一个基点就是0.01%。

美联储降息25个基点，意思就是把利率下调25个基点，意味着联邦基金利率降低0.25%。

比如，在降息之前，联邦基金利率为1.75%，在降25个基点之后，其联邦基金利率为1.5%。

为什么用基点而不是百分比？ 因为央行的利率调整幅度往往很小，用百分比表达不方便。比如“加息0.25%”和“加息25个基点”意思一样，但后者在金融行业更通用，也更精确。

第五章 美联储加息，为什么全球都紧张？

前面讲的是利率对本国经济的通用规律，但当这个国家是美国时，影响会通过三条特殊管道放大。

第一条管道：股市

加息对于股市来说通常是一个重磅利空，因为一旦加息，进入股市的资金可能就会减少，甚至会出现资金从股市中流出，从而引起股市大跌。

而美国的股市有来自全球各地的上市公司和投资者，所以美国股市对全球其他股市的影响很大。一旦美国股市下跌，其他很多国家的股市也会跟着跌。历史上A股与美股联动性较强，尤其在外部冲击下容易出现同步调整，但长期走势仍取决于国内基本面。

另外，美联储加息后，可能还会吸引在其他国家投资的国际资本流向美国。这些国家的股市一旦出现大量国际资本逃离，也有可能会出现下跌甚至大跌。

第二条管道：外汇汇率

美联储加息，会直接影响到美元与其他国家货币的汇率。因为美元是全球最重要的货币，所以这种影响也十分广泛。

具体来说，美联储如果加息，那么美元对其他国家的货币就会倾向于升值。因为美联储加息会使得美元的供应量减少，而持有美元资产的收益会增加，从而吸引更多的投资者去买美元，导致市场对美元的需求增加。供应减少、需求增加，自然会引起美元升值。

对于我们来说，美元一旦升值，就意味着人民币对美元要贬值，而人民币贬值或多或少都会对我们产生影响。

不过，汇率是相对价格。如果其他经济体也同步加息，或者市场避险情绪升温，美元未必一定升值。所以这里说的“倾向于升值”，是在其他条件不变的情况下的通常表现。

第三条管道：大宗商品和黄金

受美联储加息影响最大的商品之一就是黄金。通常来说，美联储加息，对黄金也是利空，意味着金价可能会下跌。

因为世界最有影响力的黄金产品都是以美元报价的。美联储加息，美元倾向于升值，以美元报价的黄金相对来说就会倾向于贬值，黄金的价格就会倾向于下跌。

除了黄金外，其他比较有代表性的大宗商品，在美联储的加息之下，价格也是倾向于下跌。

而大宗商品价格的波动，不仅会影响很多人的投资收益，同时也会影响广大老百姓的生活成本。

所以，虽然只是地球另一端的一次小幅度的加息，但其带来的影响，就是大洋彼岸的我们也能感受得到。

最新动态（2026年9月）： 美联储刚刚宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%。这是自2023年7月以来的首次加息。最新点阵图显示，除美联储主席沃什以外的其他官员预计，联邦基金利率中值到2026年年末将升至4.1%，暗示年内可能还将加息一次。这与前几年的降息周期形成鲜明对比，全球资金流向和资产价格面临重新定价。

第六章 中国央行“降息”，降的是什么？

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，截至2026年9月，贷款市场报价利率（LPR）为：

• 1年期LPR为3.0%；
• 5年期以上LPR为3.5%。

这两个利率已连续多月保持不变。

LPR下调，最直接的影响就是减轻个人房贷的付息压力。因为目前绝大多数房贷利率都与5年期以上LPR挂钩。

当前北京房贷利率情况（2026年9月）：

根据中国人民银行数据，北京首套商业性个人住房贷款利率下限为LPR-45个基点（-0.45个百分点）。以5年期以上LPR 3.5%计算，北京首套房贷利率下限约为3.05%。多家银行北京分行的实际执行利率也均为LPR-45BP，不区分首套二套。

第七章 LPR和房贷利率，是什么关系？

LPR的全名是贷款市场报价利率（Loan Prime Rate）。在计算房贷利率时，通常以LPR为基准。

在贷款买房子时，借款人需要了解自己能够拿到的房贷利率是多少。在计算实际房贷利率时：

房贷利率 = LPR + 加点

加点可以是正的，也可以是负的。在常规情况下，加点一旦确定，合同期内固定不变。但在国家出台存量房贷利率调整等特殊政策时，加点也可能被重新协商或统一下调。

关于固定利率和浮动利率的选择：

根据中国人民银行公告〔2024〕第11号，借款人申请商业性个人住房贷款时，可以选择固定利率或浮动利率作为定价方式。

• 如果选固定利率，利率水平在合同期保持不变，不受LPR变动影响；
• 如果选浮动利率，利率以最近一个月LPR为定价基准加点形成，LPR变动时利率会在重定价日随之调整。

存量房贷利率调整的重要变化：

2024年10月起，监管机构指导商业银行对存量房贷进行调整，加点幅度高于-30BP的统一调至LPR-30BP。此后建立了长效动态调整机制。

到2026年上半年，前两轮批量调整已累计降幅达123个基点，国有大行全国个人贷款平均利率已降至3.04%，当前新发按揭利率基本稳定在3.05%，存量与新发利率已基本接近。这意味着此前“新老房贷利差倒挂”的问题已经大幅缓解。

第八章 房贷利率，什么时候调整？

银行对于浮动利率贷款合同中的利率，通常是按年度调整的。即便人民银行公布的LPR利率每月都在变化，但你的贷款利率只会一年调整一次。

具体的调整日期一般有两种：

具体选择哪种，可与银行协商确定。

一个重要变化： 自2024年11月1日起，新签订合同的浮动利率房贷，重定价周期可由借贷双方自主协商确定，不再强制最短一年。这意味着你的利率可以更及时地反映LPR的变化。

关于“固定转浮动”：

如果你当初选了固定利率，现在想改成浮动利率，是可以的，但有条件。

根据央行公告〔2024〕第11号，固定利率房贷借款人可与银行协商，由银行新发放一笔浮动利率贷款来置换原有的固定利率贷款。转换后的加点幅度 = 原合同利率水平 减去 最近一个月相应期限LPR。

关键限制： 多家银行公告明确，转换成功后，在贷款剩余期限内，不能再转回固定利率。这是一次性的选择。

所以，转不转的核心判断是：你对未来LPR走势的预期。如果认为利率长期走低，转浮动有利；如果担心利率回升，留着固定更稳妥。

第九章 总结

加息和降息是央行调节经济的重要工具。加息通常收紧流动性、抑制通胀，但可能压制股市和黄金；降息通常释放流动性、刺激经济，但可能推升通胀和资产价格。

美联储因为美元的国际地位，其政策转向会影响全球股市、汇率、大宗商品和资本流动。当前美联储正处于加息周期（联邦基金利率3.75%-4.00%），全球资产面临重新定价；而中国5年期以上LPR维持在3.5%，国内房贷利率处于历史低位，存量与新发利差已基本抹平。

无论是加息还是降息，都有其独特的意义所在，对于社会稳定、调节经济有着不容忽视的作用。

太长不看版：普通人现在该怎么做？

还在还房贷： 检查你的重定价日。1月1日调整的，看上年12月LPR；对月对日调整的，看上月LPR。LPR没动，月供就不变。

纠结“固定转浮动”： 预期LPR继续降→转浮动；担心利率见底回升→留固定。转换机会仅一次，不可逆。

关注投资： 美联储加息周期下，美元资产收益尚可，但黄金和全球股市承压，注意仓位管理。

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